Mugur Isarescu: Nu avem inca date care sa ne dea confortul necesar legat de aprecierea in continuare a cursului de schimb

“Nu avem inca date care sa ne dea confortul necesar legat de aprecierea in continuare a cursului de schimb”, a declarat guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, cu ocazia prezentarii raportului privind inflatia.rnrnMugur Isarescu:rnrn- Ader “partial color” la ideea ca intarirea leului corespunde fundamentelor economice, in contextul in care a venit nu neaparat din ceva operatiuni ale BNR. Nu le-am comentat niciodata, dar e datoria mea, pentru a nu se reinflama discutia, desi e determinata de faptul ca nu comentam interventiile, si atunci e o stire. Cand un om musca un caine devine o stire. In acest context a aparut informatia: cursul e artificial, stabilit de BNR. Dar si faptul ca dupa ce am vandut 600 de milioane de euro, cum s-a spus, acum am cumparat 600, poate fi de-andoaselea. rnrn- Consilierul Lucian Croitoru a spus ca evolutia cursului reflecta fundamentele, motivat de corectia masiva a balantei de plati. Am trait cu 14% mai mult decat am produs, acum traim doar cu 4% la nivelul intregii societati nu doar a bugetarilor. Aceasta strangere a curelei a adus echilibre, o relatie mai buna instre salarii si productivitate. Mai exista corectii ce trebuie facute, la companiile de stat de exemplu. O astfel de corectie nu a fost un accident, nu e determinata doar de recesiune, chiar daca va depasi 5%, e un rezultat nu un target. rnrn- Dinamica mai rapida a exporturilor din ultimele 20 de luni arata ca s-a schimbat ceva fundamental in economie. Ajung si eu la concluzia lui Croitoru ca aprecierea e bazata pe fundamente. Cristian Popa a facut ulterior un comentariu asemanator. Aceste corectii si reechilibrari vor dura mai mult. Avem suficient timp sa nu ne tinem de ele, dupa cum merg uneori discutiile. Dar mai trebuie sa treaca suficient timp pana sa ajungem la concluzia ca aprecierea s-a bazat pe fundamente.rnrn- Nu trebuie sa avem aceeasi politica de curs cu BCE. La ei, rigiditatea e totala in privinta cursului, pleaca atunci cand se ridica problema cursului. La noi e o preocupare relativ obsesiva, as fi nerealist sa nu discut de curs cand toata lumea se uita la curs. De altfel, avem o politica de managed floating, nu free floating, nu putem neglija cursul.rnrn- In privinta cursului de schimb, tendinta e in general a pietei. Intarirea leului nu a fost un scop in sine a BNR, este adevarat ca ne-a ajutat, miscandu-se chiar cu cateva procente, a rupt anticipatiile ca se va duce nustiu unde, iar preturile de import nu au mai fost impinse in sus. Ca transmisie, cursul are o transmise mult mai rapida decat dobanda.rnrn- In cazul leului, nu avem altceva decat ceea ce s-a intamplat in regiune. Faptul ca zlotul polonez a aparut mai putin performant, e chestiune de baza, s-a apreciat foarte mult anul trecut. Aprecierea leului e in ton cu forintul, coroana ceha, in line cu imbunatirea ratingului Romaniei, pe masura ce pietele, analistii, au realizat ca programul cu FMI si UE a fost indeplinit, se face o trecere spre un nou program, cu angajamentul de a continua reformele si a corecta marile dezechilibre, precum cel dintre munca si consum.rnrn- Cursul de schimb pe termen scurt ne poate ajuta prin apreciere, transmisia e foarte rapida, s-au schaimbat anticipatiile legate de preturie de import, dar nu suntem interesati de efectele pe termen scurt, ci ca el sa ramana in zona de echilibru, dar nu e usor de calculat, dar de estimat se poate estima. rnrn- Nu credem ca o apreciere excesiva este sustenabila si nici nu trebuie sa ajungem la zona euro. Nefiind sustenabila, o apreciere ne poate dezavantaja pe termen mediu. Exista o asimetrie a variatiilor de curs. Aprecierea actioneaza cu intarziere si limitat asupra scaderii preturilor, in timp ce o deprecierea actioneaza imediat si deterioreaza si anticipatiile. De aceea nu incurajam o volatilitate. rnrn- E un echilibru greu de gasit intre dorinta de a avea o influenta cat mai neutra a cursului si descurajarea miscarilor de capital. Recunoastem ca aprecierea, in limite de pana la 4%, probabil ca nu a influentat preturile interne provenind din marfuri de import dar a schimbat perceptia.