Va reduce Banca Centrala Europeana (BCE) dobanda la euro cu mai mult de 0,5 puncte?

Banca Centrală Europeană (BCE) va coborî din nou dobânda cheie, joi, în contextul recesiunii din zona euro şi temperării inflaţiei, relaxarea politicii monetare a BCE putând fi mult mai amplă decât de obicei, din cauza gravităţii crizei, anticipează analiştii citaţi de AFP.rnrnÎntrebarea care se pune nu este dacă la şedinţa de joi a consiliului guvernatorilor, ce va fi ţinută la Bruxelles de data aceasta, va fi luată o decizie de scădere a dobânzii cheie, ci dacă reprezentanţii BCE vor avea curajul necesar să coboare dobânda de politică monetară cu trei sferturi de punct procentual. rnrnÎn cei zece ani de existenţă, instituţia cu sediul la Frankfurt nu a coborât niciodată dobânda cheie cu mai mult de 0,5 puncte procentuale. Pe de altă parte, perioada pe care o traversăm nu este una obişnuită, subliniază AFP. rnrn”De fapt, nu vedem niciun argument convingător ca BCE să nu scadă joi dobânda cheie cu trei sferturi de punct procentual”, a afirmat Holger Schmieding de la Bank of America. rnrnZona euro a intrat în recesiune, iar economiştii şi organizaţiile internaţionale anticipează că în 2009 produsul intern brut (PIB) al ţărilor membre ale zonei euro se va comprima semnificativ. rnrnPiaţa muncii începe să resimtă efectele temperării creşterii economice. Astfel, rata şomajului a urcat în octombrie cu 7,7%, la cel mai ridicat nivel al ultimilor doi ani. rnrnConcomitent, temperarea inflaţiei este spectaculoasă. Indicele creşterii preţurilor a coborât cu 3,2% în octombrie şi cu 2,1% în noiembrie, potrivit estimărilor Eurostat, biroul european de statistică, mai ales ca urmare a ieftinirii petrolului. rnrnRiscul deflaţiei în zona euro este “mult mai important decât o revenire a inflaţiei peste nivelul de 2% ţintit de BCE, pentru păstrarea stabilităţii preţurilor”, a spus Jennifer McKeown de la Capital Economics. rnrnBancherii centrali europeni au şi un alt motiv de a acţiona rapid şi dur. În contextul crizei financiare şi reticenţei băncilor de a se împrumuta între ele, mecansimele de transmitere a deciziilor de politică monetară funcţionează mai greu, ceea ce va determina ca efectul acestora, resimţit de obicei după şase luni, să se manifeste mult mai târziu. rnrnBCE a coborât deja dobânda cheie de două ori în decurs de o lună, iniţial în 8 octombrie, în cadrul unei acţiuni concertate cu alte bănci centrale din lume, iar apoi la începutul lui noiembrie, cu ocazia unui consiliu lunar. De la 4,25%, instituţia cu sediul la Frankfurt a coborât dobânda cheie la 3,25%. rnrn”Suntem gata să micşorăm dobânda cheie”, a declarat recent preşedintele BCE, Jean-Claude Trichet, care a evitat să precizeze care va fi amploarea deciziei. Problema pare încă departe de a fi fost rezolvată, în condiţiile în care unii dintre bancherii centrali europeni atrag atenţia că este întotdeauna bine să păstreze o marjă de manevră viitoare, ceea ce reia discuţia despre posibilitatea unei coborâri a dobânzii cheie cu doar jumătate de punct procentual. rnrnCu o lună în urmă, guvernatorii BCE au evocat posibilitatea unei relaxări mai ferme a politicii monetare, dar au ales în cele din urmă o mişcare cu doar 0,5 puncte procentuale, concomitent cu decizia îndrazneaţă a băncii centrale a Marii Britanii, Bank of England, care a coborât dobânda cheie cu 1,50%. rnrnIndiferent ce decizie vor lua, mişcarea din decembrie nu a fost ultima, estimează la unison analiştii, care cred că dobânda cheie ar putea fi coborâtă la 2% până în primăvara anului 2009. rn