Prognoza de vară - creșterea economică redusă la doar 0,6%

Comisia Națională de Strategie și Prognoză a ajustat în prognoza de vară 2025 proiecțiile pentru PIB și salariul real în raport cu datele anterioare, publicate la începutul anului curent.

Rezultatul economic așteptat pentru anul în curs apare majorat ușor în termeni nominali (+5,8 miliarde lei), până la 1.902 miliarde lei, deși a fost redus la doar 0,6% în termeni reali (+1,4% anterior, în prognoza de primăvară).

Creșterea reală a fost redusă la mai puțin de jumătate, ca urmare a unui avans semnificativ al deflatorului utilizat la trecerea în prețurile perioadei de bază (de la 6,1 la 7,4). Semnificativ dar cam redus în raport cu modificările substanțiale ale prognozei de inflație (de la 4,3% la mai mult decât dublu, respectiv 8,9% la final de an, în timp ce media anuală a creșterii prețurilor a urcat de la 4,9% la 7,1%). 

Valoarea PIB ce ar urma să crească mai puțin în termeni reali decât se prevedea în prognoza de primăvară și în Legea Bugetului, a suferit o ajustare minoră ca expresie în euro, de la 378,1 miliarde la 377,3 miliarde, urmare a resetării cursului mediu de la 5,01 lei/euro la 5,04 lei/euro.

Spațiul financiar disponibil pentru păstrarea datoriei publice sub cota critică de 60% s-a redus, pe datele oficial disponibile (cea mai recentă comunicare MF privind datoria publică e din aprilie) la 128 miliarde lei, ceea ce ar însemna o medie de 16 miliarde lei pe ultimele opt luni ale anului 2025. 

Din păcate, avansul PIB în termeni reali a fost ajustat sistematic și semnificativ până în anul 2028 (vezi tabelul). Șirul în valori nominale pentru următorii trei ani a fost mărit marginal în termeni nominali pentru 2025 și 2026 dar redus pentru 2027 și 2028, în pofida aproperii valorilor din prognozele de primăvară și vară. Cert este că sporul cumulat al PIB pe trei ani în perioada 2025 – 2027 a fost micșorat de la 6,5% la doar 4,3%.

Pe sectoare ale economiei, prognoza oficială vede o evoluție mai puțin slabă decât se calculase anterior a industriei (-0,4% în loc de -1,3% pe valoarea adăugată brută, deși rezultatul comunicat de INS după 6 luni a fost de -2%, ceea ce ridică un semn major de întrebare) și o evoluție trecută în doemniul negativ a serviciilor (-0,2% în loc de +1,6%, aici rezultatul intermediar e și mai problematic, -2,9%) și o creștere de la 2,2% la 4,2% pe partea de impozite. Agricultura (+5%) și construcțiile (+3,8%) au păstrat estimările anterioare.

De reținut, prognoza a fost redusă considerabil pentru consumul final (+0,4% față de +2,1% anterior, cu o diminuare a celui privat, de la +2,7% la +1,1% și o ajustare amplificată la nivel guvernamental de la -0,3% la -2,1%) dar păstrarea nivelului pe segmentul formării brute de capital fix (+2,8%).

Prognoza pentru soldul cronic negativ al schimburilor comerciale cu exteriorul a fost menținută la -35,9 miliarde euro, deși  procentuală față de anul anterior a fost ușor redusă la exporturi (-2,0% față de +2,2% în prognoza de prinăvară) și a rămas pe loc la importuri (+3,6%).Totodată, soldul negativ al contului curent a rămas la -8% din PIB, perspectiva pentru 2028 fiind îmbunătățită de la -6,8% din PIB la -6,4% din PIB. 

La nivelul angajaților, prognoza de vară a adus o scădere sensibilă a valorilor nominale și în termeni reali în ceea ce privește evoluția salariului pentru tot intervalul 2025 – 2028. Diferențele în raport cu prognoza anterioară sunt în expansiune continuă, de la -78 lei în 2025 spre -216 lei în 2028, pe fondul unor majorări de prețuri accentuate.

Modificarea seriilor pentru salariul real (puterea de cumpărare) a introdus valori negative pentru 2025 și 2026, precum și atenuarea creșterilor din 2027 și 2028 în apropierea rezultatului economic avut în vedere.

Cert este că a rezultat o schimbare semnificativă de perspectivă, de la +11,2% cumulat pe patru ani la doar +4,6%, cu revenire abia din 2027.