Majorarea TVA a urcat inflația anuală la 9,85%

Inflația anuală a crescut în august 2025 până la 9,85%, cu peste patru puncte procentuale peste cea consemnată la mijlocul anului, după ce se situase la circa 5% între ianuarie și aprilie. Prețurile au fost mai mari față de luna precedentă cu 2,10%.

Puterea de cumpărare a fost făcută groggy după un un-doi constituit din liberalizarea curentului electric la 1 iulie și majorarea TVA la 1 august. Dacă nu s-ar fi ieftinit semnificativ legumele și fructele, pragul de 10% ar fi fost atins. 

Inflaţia MEDIE anuală (ultimele 12 luni față de cele 12 luni anterioare) a crescut doar până la 5,7% mult sub nivelul celei anuale consemnate pentru moment. Pe metodologia europeană IAPC, inflația lunară a fost aproape identică(+2,09% în august 2025) dar valoarea anuală s-a situat la „doar” 8,5% iar cea medie anuală a ajuns la 5,6%, ușor sub cea pe metodologie locală.

Prețurile produselor alimentare au crescut sub nivelul general din august (+1,63% față de +2,10%). Legumele s-au ieftinit cu -3,43%, sub efectul favorabil al cartofului (-5,67% și -9,36% față de aceeași lună a anului trecut) iar fructele cu -2,01%. Împreună, aceste produse cu prețuri volatile (atenție în lunile următoare !) ne-au ferit de trecerea pragului psihologic de 10% .

Produse precum uleiul comestibil, carnea de porcine (ambele cu +1,28%) sau untul (+1,19%) s-ar fi ieftinit dacă nu se majora TVA (+1,28%). Făina a costat, chiar și așa, mai puțin (-0,64%) deși, paradoxal, pâinea și produsele de franzelărie s-au scumpit cu +3,36%. De reținut și majorările de la băuturile alcoolice (+3,33%, cu țuica la +3,80% și berea la +3,53%). 

Mărfurile nealimentare s-au scumpit cu 2,10%, exact nivelul general. S-au majorat prețurile cu 3,33% la combustibili și cu 2,85% la tutun, țigări, cu efect important pe IPC. Dacă produse precum îmbrăcămintea (+0,88%) sau încălțămintea (+0,48%) au înregistrat creșteri minore în context, detergenții (+3,11%), articolele medicale (2,44%) și articolele chimice (+2,38%), multe din import, au tras în sus IPC.

Pe segmentul de servicii, indicele a înregistrat creșterea maximă (+2,87%), după o majorare cu +5,62% la igienă și cosmetică (+19,27% față de august 2024 !), +4,19% la restaurante și cafenele, +3,98% la transport urban, +3,34% la îngrijire medicală, +3,25% la reparații auto și valori chiar mai mari la servicii cu pondere mică în coș (+11,02% la transport aerian, +5,85% la confecționat și reparat îmbrăcăminte și încălțăminte și +4,49% la plata cazării).

Din păcate, indicatorul CORE 2 ajustat (important pentru politica monetară) a crescut abrupt până la +2,31%, valoare cu mult peste valorile din ultimele luni. În pofida nivelului conjunctural majorat al inflației, dobânda de politică monetară  a fost menținută la 6,5%, în așteptarea creșterii spre acest nivel a mediei anuale a IPC.

Reamintim că valoarea de referință estimată de BNR pentru finalul T3 2025 a fost majorată până la 9,2%, ceea ce apare acum ca puțin probabil deoarece efectul de bază nu ajută la o diminuare a IPC (+0,33% în septembrie 2024). Nici perspectiva pentru finalul anului în curs nu apare fezabilă (8,8% în loc de 4,6% în estimarea anterioară), valorile lunare ce vor trebui înlocuite cu altele mai performante având în T4 o medie de 0,44%.

Vom asista la o diminuare importantă a puseului inflaționist de-abia după mijlocul anului viitor (atunci valoarea estimată curent de BNR este de 7,9%, adică similară cu cea din iulie 2025), când efectul de bază va deveni favorabil, după care ar urma reversarea efectului punctual important al scumpirii curentului electric. 

Ulterior, s-ar adăuga și epuizarea statistică a impactului măsurilor de creștere a TVA, care au intrat în vigoare la 1 august 2025, de unde o posibilă reintrare în intervalul țintă de 2,5% +/- 1pp în T3 2026 și o diminuare până la 3% la finele anului viitor, chiar sub nivelul de 3,4% avut în vedere anterior. O eventuală nouă majorare a taxei pe valoarea adăugată ar schimba considerabil prognoza.