Analiza Erste Bank: Criza creditelor a coborat actiunile imobiliare sub valoarea neta a activelor

Corectiile aduc valoarea actiunilor imobiliare sub valoarea neta a activelor, conform unui raport al analistilor Erste Bank (vezi documentul atasat). rnrnChiar daca sectorul imobiliar din Europa nu a fost direct afectat de criza pietei creditelor imobiliare cu risc ridicat din SUA, actiunile imobiliare s-au aflat sub o presiune puternica. rnrnInvestitorii institutionali internationali s-au retras din sector, fara a analiza cu exactitate in unele cazuri date esentiale pentru Europa Centrala si de Est, declansand o scadere puternica a preturilor. rnrnIn prezent, companiile imobiliare austriece tranzactioneaza mult sub valoarea neta recenta a activelor, fapt care din punctul nostru de vedere nu are nici o justificare.rnrnChiar dacã sectorul imobiliar din Europa nu a fost direct afectat de criza pietei creditelor imobiliare cu risc ridicat din SUA, actiunile imobiliare s-au aflat sub o presiune puternicã. Investitorii institutionali internationali s-au retras din sector, fãrã a analiza cu exactitate în unele cazuri date esentiale pentru Europa Centrala si de Est, declansând o scãdere puternicã a preturilor. În prezent, companiile imobiliare austriece tranzactioneazã mult sub valoarea netã recentã a activelor, fapt care din punctul nostru de vedere nu are nici o justificare. rnrnNe asteptãm ca sectorul sã îsi revinã pe termen mediu, dar aceastã revenire va fi probabil volatilã. Departamentul de cercetare al Grupului Erste Bank recomandã concentarea investitiilor în companii axate pe dezvoltarea de proiecte, pentru cã acest sector este mai putin afectat de costuri de refinantare ridicate. Dintre companiile imobiliare listate la Bursa din Viena, evaluãm Immoeast (”Cumpãrã”, pret tintã: 11.7 EUR) si CA Immo International (”Acumuleazã”, pret tintã: 16.0 EUR) ca fiind cele mai atractive, iar dintre companiile listate pe bursele de valori din Europa Centrala si de Est, principalele recomandãri sunt Polish Globe Trade Centre (”Cumpãrã”, pret tintã: 57.5 PLN) si Orco Property Group listatã în Praga (”Cumpãrã”, pret tintã: 129 EUR).rnrnÎn prezent, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG oferã un acces facil si convenabil la piata imobiliarã. Indicii calculati de cãtre Bursa din Viena, IATX (Immobilien Austrian Traded Index) si CERX (CEE-Real Estate Traded Index) sunt instrumentele ideale de bazã pentru investitiile imobilare. În timp ce IATX include actiunile imobiliare listate pe piata prime a Bursei din Viena si în consecintã poate fi numit indexul imobiliar austriac, CERX cuprinde companii imobiliare care îsi desfãsoarã activitatea cu precãdere în Europa Centralã si de Est. Din acest motiv, este cunoscut si ca indexul pietei imobiliare din spatiul central si est european. Principalele recomandãri ale Departamentului de cercetare al Grupului Erste Bank vizeazã jucãtorii principali din cadrul celor doi indici.rnrnNoile certificate de investitii emise de Erste Bank si tranzactionate pe IATX si CERX oferã numeroase oportunitãti de investitii. Cele douã noi certificate deschise urmãresc cu fidelitate trendurile indicilor IATX si CERX. Nu existã taxe de administrare sau alte costuri uzuale. Cele douã certificate sunt deschise, ceea ce înseamnã cã nu au o limitã de maturitate si investitorii pot decide cât de mult vor sã continue investitia. rnrn10 noi certicate cu discount si marjã de sigurantãrnrnInvestitorii care îsi doresc mai multã sigurantã, pot investi în unul din cele 10 certificate cu discount tranzactionate pe IATX si CERX. Certificatele cu discount presupun renuntarea la maximizarea profitului, dar oferã oportunitatea unei intrãri convenabile în comparatie cu investitiile pe index. Cea mai înaltã sumã fixatã (cap) determinã valoarea maximã a rambursãrii. Termenul de maturizare a certificatelor imobiliare cu discount este 30 septembrie 2008, în ambele cazuri. rnrnPentru a completa gama de produse, investitorii cu o orientare pe termen scurt au, de asemenea, oportunitatea de a alege certificate de garantie sau certificate turbo scutite de impozitul pe veniturile din valori mobiliare. Certificatele turbo si de garantie ajutã investorii sã profite pe termen scurt de fluctuatiile pietei, pentru a beneficia de profituri excelente. Toate produsele sunt tranzactionate pe bursele de la Viena si Stuttgart (EUWAX). rn