BURSA | Opinie

Actiunile isi vor lua revansa – Consolidarea castigurilor companiilor inca subevaluata

Trimite stirea unui prieten
Nume *
E-mail *
E-mail prieten *
Mesaj
Cod validare * Turing Number
Tastati codul din imagine (doar cifre)
195.154.184.126

Autor: Bancherul.ro
2010-05-20 13:30

Christian Blaabjerg, Chief Equity Strategist Saxo Bank:

Acţiunile au fost lovite de criza datoriei suverane (S&P500 -12%; MSCI EM -12%, Nikkei225 -11%), dar îşi recapătă forţele. Scăderea a fost determinată de teama pe termen scurt că criza datoriei suverane se va propaga şi nu a fost justificată de indicatori fundamentali în ceea ce priveşte câştigurile companiilor. Sezonul anunţării câştigurilor se apropie de final în Europa şi SUA, iar rezultatele dezvăluie surprize pozitive semnificative (în partea superioară). Ne aşteptăm ca acest model să se repete cel puţin în următorul sezon şi, posibil, în următoarele două sezoane, să ducă acţiunile mai sus, testând nivelul de 1225 în S&P500 şi, foarte probabil, să atingă noi maxime (nivelul 1250). Oricum, când vom intra cu totul în a doua parte a anului, ne aşteptăm ca acţiunile să se întoarcă la nivelurile actuale ca urmare a unui „vânt potrivnic” de la nivel macro.

Subevaluarea consolidării câştigurilor companiilor.

Un alt sezon al anunţării câştigurilor se apropie de sfârşit – atât în Europa, cât şi în SUA – şi a fost încă un sezon excelent. Aproape toate companiile şi din S&P500 (434/496) au raportat rezultate în creştere, ajungând să depăşească aşteptările noastre ridicate şi să le spulbere pe cele ale analiştilor:

• 77% din toate companiile au depăşit aşteptările
• doar 7% au raportat câştiguri conform estimărilor
• doar 16% din toate companiile au avut rezultate sub aşteptări
• veniturile cresc cu 11,8% de la an la an
• veniturile ex-financials au crescut cu 13,1% de la an la an

Veniturile au fost tiltlul cheie al acestui trimestru, în timp ce continuăm să vedem companii care îşi depăşesc estimările datorită reducerii costurilor. Costurile forţei de muncă au fost, încă o dată, scăzute, ceea ce demonstrează o continuă lipsă a angajărilor şi precauţie în rândurile majorităţii companiilor.

Cu toate acestea, câştigurile au început să îşi revină, chiar dacă nu este o revenire atât de puternică pe cât şi-ar dori unii să fie în acest moment. Câştigurile per acţiune pentru S&P500 sunt prevăzute să ajungă cu 2% peste cifra de anul trecut. Aceasta este revenirea esenţială în formă de „L”. În timp ce câştigurile operaţionale per acţiune (EPS) sunt prevăzute să urce cu 90% de la an la an, veniturile per acţiune rămân aproape la acelaşi nivel. Este important să remarcăm totuşi că veniturile nu s-au diminuat substanţial în timpul redresării din 2003 până au intrat în procesul de revenire economică.

Principalul motor al revenirii din ultimele 18 luni a fost semnificativa subevaluare a consolidării veniturilor companiilor, iar întrebarea care se menţine este până unde va continua această puternică subevaluare a rezultatelor financiare ale companiilor. Ne aşteptăm ca acest trend să continue şi în următoarele trimestre; negativismul şi scepticismul cu privire la profiturile companiilor rămân destul de ridicate, iar acest lucru înseamnă că majoritatea companiilor vor continua să aibă rezultate mai bune decât aşteptările ceea ce va conduce la creşterea acţiunilor. Oricum, odată intraţi în a doua parte a anului, suntem destul de sceptici până unde va continua.

Comentarii



Adauga un comentariu
Nume *:

E-mail *:
(nu se afiseaza pe site)
Subiect:
*
Comentariu:

Turing Number

Tastati codul din imagine (doar cifre)  



Adauga un comentariu folosind contul de Facebook

Alte stiri din categoria: Opinie



Raiffeisen Bank promoveaza pseudo-jurnalismul (clickbait) si reclama mascata

Raiffeisen Bank promoveaza pe Facebook stiri cu titluri senzationaliste (clickbait), menite sa insele cititorii, cu continut care poate fi catalogat ca fiind o reclama mascata pentru creditele sale tip overdraft (descoperit de card) destinate pensionarilor. "Veste excepțională detalii

Accesul la finantare nu reprezinta o problema pentru firme, arata un sondaj BNR realizat in timpul pandemiei de coronavirus

Pentru majoritatea firmelor, accesul la un credit bancar este una dintre ultimele probleme cu care se confrunta, cele mai presante trei griji fiind, in ordine, costurile de productie si cu salariile, disponibilitatea fortei de munca bine pregatita si cererea de produse si servicii, arata un detalii

BNR: economia s-ar putea redresa mai viguros in 2021, dupa criza COVID-19

Economia ar putea cunoaste in 2021 o redresare mai viguroasa decat se anticipa anterior, considera membrii conducerii Bancii Nationale a Romaniei (BNR), in minuta sedintei de politica monetara din 5 august, cand au decis reducerea dobanzii de referinta cu inca un sfert de punct, la detalii

BNR spune ca in acest moment nu este nevoie de modificarea programului Prima Casa pentru sustinerea pietei imobiliare, ci mai degraba pentru a ajuta persoanele cu venituri mici si medii, din judetele sarace

"La momentul actual evoluțiile din piața imobiliară nu necesită o intervenție din partea autorităților (pentru modificarea programului Prima Casa), fiind necesar ca programul să fie structurat mai degrabă din punct de vedere social, în linie cu recomandarea CNSM nr. R/1/2018", se detalii

Ultimele Comentarii