Bancherul - BANCI / Analiza / BCR: Finalizare cu succes a evaluarii acordului cu FMI

Astăzi, FMI a încheiat o nouă evaluare a acordului de tip stand-by încheiat cu România pe termen de 24 de luni, anunta BCR Research. Mesaje cheie din cadrul conferinţei de presă:

− România a îndeplinit condiţiile pentru eliberarea unei noi tranşe de la FMI iar BNR va primi 0,9 miliarde euro imediat după decizia favorabilă a bordului de la Washington

− Totodată, România a îndeplinit condiţiile pentru eliberarea celei de-a treia tranşe de la Comisia Europeană iar Ministerul de Finanţe va primi 1,2 miliarde euro în septembrie

− FMI consideră că politica monetară nu ar trebui sa devină mai restrictivă în urma creşterii TVA; cu toate acestea, BNR trebuie să rămână prudentă şi să încerce atenuarea unor posibile efecte de runda a doua pe care majorarea TVA-ului le-ar putea induce asupra preţurilor de consum

− Estimarea FMI privind PIB-ul real: -1,9% în 2010 şi 1,5% - 2% în 2011

− FMI estimează o rată anuală a inflaţiei de 7,5% - 8% în decembrie 2010. Inflaţia ar putea să intre din nou în ţinta băncii centrale anul viitor

− FMI va lucra împreună cu autorităţile române pentru creşterea flexibilităţii pieţei muncii şi pentru diminuarea componentei sale informale

− Autorităţile române trebuie să îmbunătăţească semnificativ gradul de absorbţie al fondurilor europene. Valoarea totală a fondurilor structurale disponibile pentru România este de 20 miliarde euro, egală cu valoarea pachetului de finanţare externă agreat cu FMI, Comisia Europeană, Banca Mondială şi BERD

− Este prematur să se discute în acest moment despre un nou acord cu FMI şi Comisia Europeană, dar aceste două instituţii sunt gata să furnizeze ajutor în viitor dacă va fi nevoie. Mai multe discuţii pe acest subiect ar putea avea loc în toamnă, cu ocazia unei noi evaluări periodice a acordului stand-by aflat în derulare

− Guvernul trebuie să abordeze probleme cheie în următoarele luni cum ar fi reforma sistemului public de pensii, reforma salarizării din sistemul bugetar, implementarea legii responsabilităţii fiscale şi reducerea stocului arieratelor interne

− FMI nu este de acord cu o revenire completă a salariilor la nivelul anterior reducerii cu 25% în cadrul sistemului public, ci numai cu o majorare moderată anul viitor

Implicaţii pentru investitori: finalizarea cu succes a unei noi evaluări periodice a acordului cu FMI este o veste pozitivă pentru piaţa valutară şi in aceste condiţii ne menţinem estimarea de curs de schimb EURRON de 4,22 în decembrie. Până la noi evoluţii concrete (eliberarea următoarei tranşe de la Comisia Europeană în septembrie), considerăm că presiunile în sens ascendent asupra randamentelor titlurilor de stat în lei se vor menţine.