Bancherul - BANCI / Stirea Zilei / Va reduce Banca Centrala Europeana (BCE) dobanda la euro cu mai mult de 0,5 puncte?

Banca Centrală Europeană (BCE) va cobor� din nou dob�nda cheie, joi, �n contextul recesiunii din zona euro şi temperării inflaţiei, relaxarea politicii monetare a BCE put�nd fi mult mai amplă dec�t de obicei, din cauza gravităţii crizei, anticipează analiştii citaţi de AFP.

�ntrebarea care se pune nu este dacă la şedinţa de joi a consiliului guvernatorilor, ce va fi ţinută la Bruxelles de data aceasta, va fi luată o decizie de scădere a dob�nzii cheie, ci dacă reprezentanţii BCE vor avea curajul necesar să coboare dob�nda de politică monetară cu trei sferturi de punct procentual.

�n cei zece ani de existenţă, instituţia cu sediul la Frankfurt nu a cobor�t niciodată dob�nda cheie cu mai mult de 0,5 puncte procentuale. Pe de altă parte, perioada pe care o traversăm nu este una obişnuită, subliniază AFP.

"De fapt, nu vedem niciun argument convingător ca BCE să nu scadă joi dob�nda cheie cu trei sferturi de punct procentual", a afirmat Holger Schmieding de la Bank of America.

Zona euro a intrat �n recesiune, iar economiştii şi organizaţiile internaţionale anticipează că �n 2009 produsul intern brut (PIB) al ţărilor membre ale zonei euro se va comprima semnificativ.

Piaţa muncii �ncepe să resimtă efectele temperării creşterii economice. Astfel, rata şomajului a urcat �n octombrie cu 7,7%, la cel mai ridicat nivel al ultimilor doi ani.

Concomitent, temperarea inflaţiei este spectaculoasă. Indicele creşterii preţurilor a cobor�t cu 3,2% �n octombrie şi cu 2,1% �n noiembrie, potrivit estimărilor Eurostat, biroul european de statistică, mai ales ca urmare a ieftinirii petrolului.

Riscul deflaţiei �n zona euro este "mult mai important dec�t o revenire a inflaţiei peste nivelul de 2% ţintit de BCE, pentru păstrarea stabilităţii preţurilor", a spus Jennifer McKeown de la Capital Economics.

Bancherii centrali europeni au şi un alt motiv de a acţiona rapid şi dur. �n contextul crizei financiare şi reticenţei băncilor de a se �mprumuta �ntre ele, mecansimele de transmitere a deciziilor de politică monetară funcţionează mai greu, ceea ce va determina ca efectul acestora, resimţit de obicei după şase luni, să se manifeste mult mai t�rziu.

BCE a cobor�t deja dob�nda cheie de două ori �n decurs de o lună, iniţial �n 8 octombrie, �n cadrul unei acţiuni concertate cu alte bănci centrale din lume, iar apoi la �nceputul lui noiembrie, cu ocazia unui consiliu lunar. De la 4,25%, instituţia cu sediul la Frankfurt a cobor�t dob�nda cheie la 3,25%.

"Suntem gata să micşorăm dob�nda cheie", a declarat recent preşedintele BCE, Jean-Claude Trichet, care a evitat să precizeze care va fi amploarea deciziei. Problema pare �ncă departe de a fi fost rezolvată, �n condiţiile �n care unii dintre bancherii centrali europeni atrag atenţia că este �ntotdeauna bine să păstreze o marjă de manevră viitoare, ceea ce reia discuţia despre posibilitatea unei cobor�ri a dob�nzii cheie cu doar jumătate de punct procentual.

Cu o lună �n urmă, guvernatorii BCE au evocat posibilitatea unei relaxări mai ferme a politicii monetare, dar au ales �n cele din urmă o mişcare cu doar 0,5 puncte procentuale, concomitent cu decizia �ndrazneaţă a băncii centrale a Marii Britanii, Bank of England, care a cobor�t dob�nda cheie cu 1,50%.

Indiferent ce decizie vor lua, mişcarea din decembrie nu a fost ultima, estimează la unison analiştii, care cred că dob�nda cheie ar putea fi cobor�tă la 2% p�nă �n primăvara anului 2009.